澳大利亚房地产市场低迷,一消息传来,抵押债
发布时间:2019-08-13 来源:未知

摘要:澳大利亚房地产市场低迷,一消息传来,抵押债券投资者增持债券

尽管澳大利亚几十年来最严重的房地产市场滑坡令其央行和政府感到担忧。但即使在人们担心房价暴跌可能破坏经济的情况下,抵押贷款债券对一些买家仍然具有吸引力。总部位于墨尔本的顶级信贷基金Realm Investment House表示,拖欠率的上升没有理由令人恐慌。

原因为何?强劲的就业和较低的利率使借贷者免于负债!永利固定收益部门负责人普拉布甚至一直在增持AAA级住房抵押贷款支持证券(MBS),作为一种“防御”策略。

普拉布称:“交易的价差具有竞争力。”他的债券投资组合在过去三年击败了89%的同业。“它们被超额认购,因此对这类资产的需求仍然很大。”翻开彭博数据,今年迄今定价的两种澳元优先级债券的息差平均为139个基点。相比之下,2018年优质债券的平均息差为112个基点。



自2016年8月以来,澳大利亚央行一直将利率维持在1.5%的历史最低水平。由于房地产市场低迷影响到家庭支出,抑制了经济增长,澳大利亚央行已转向中性政策立场。弗莱登伯格周末表示,经济下滑可能会波及更广泛的经济领域,打击那些以家庭房屋价值为抵押贷款的小企业。

标准普尔全球评级机构在3月14日的一份报告中表示,去年12月,澳大利亚RMBS住房抵押贷款逾90天的逾期债款升至创纪录水平,未来12个月可能仍将保持高位。但是这个记录仍然只有0.75%。

标普表示认为,稳定的就业环境和低利率将使大多数借款人能够履行偿债承诺。墨尔本Realm投资经理安德鲁·帕佩佐治也有同感。他说:“从系统的角度来看,没有什么让我们觉得有必要改变我们对银行系统风险的敞口。”


 

就业和融资成本是拖欠和违约率的一个关键因素,澳大利亚在这些方面做得很好。利率处于历史最低水平,用于支付抵押贷款的家庭收入比例也处于历史最低水平。不过,就业市场保持增长,但经济却开始出现下滑,这种分歧使得分析师对于未来走势表现谨慎态度。

预计本月至少有三种价值14.5亿澳元(合10亿美元)的新住房抵押贷款将定价,令本季度的总发行量增加41.5亿澳元。根据彭博的数据,这一数字与2018年同期相比为52.6亿澳元。

帕佩佐治预计,非银行贷款机构今年将成为可靠的发行者。对于总部位于悉尼的帕佩佐治来说,历史是另一个令人放心的因素。“在GFC面临市场压力期间,澳洲RMBS评级从未出现任何亏损,”他说。“自那以来,这些RMBS证券的结构变得更加稳健。”